马三爷表面上是一名商人, 实际上却是著名的飞天大盗海棠红. 三爷的妻子三奶奶出身青楼, 婚后一直过奢华的生活. 三奶奶为三爷诞下女儿后三爷为孩子的前途想, 决意改邪归正. 三爷金盘洗手后, 三奶奶无从再挥霍, 于是与旧相好周青华搭上. 某夜, 三爷与三奶奶应邀到王军长家中出席宴会. 宴会中, 三奶奶竟偷去名伶白莲花的钻石手镯. 三爷发现此事后, 怒掴三奶奶, 令她翌日早上将手镯交还物主. 三奶奶老羞成怒, 乘夜带同女儿, 跑到青华家中暂避, 并且插赃嫁祸三爷, 暗中通知警察到家中将他捉拿. 三爷跟踪三奶奶, 来到青华的住所, 跟青华大打出手, 最后更将他刺死. 事后, 三爷携同女儿, 来到好友刘大奎探长家中, 将女儿交托刘夫人抚养, 而自己则随大奎到警局自首. 十多年后, 三爷的女儿爱珠已长大成人, 并且快要出嫁. 此时, 三奶奶却突然前来刘家, 向大奎索取五十条黄金, 否则将爱珠带走. 大奎为了爱珠的幸福, 宁愿卖掉房子筹钱. 三爷得知此事后, 不惜越狱找三奶奶算账. 纠缠间, 三奶奶失足堕楼身亡. 三爷再次来到刘家, 向大奎自首, 但要求大奎让他出席爱珠的婚礼. 最后, 三爷在警方监视下目送女儿出嫁, 老怀安慰, 自愿随警察离去.