池田屋で、芹沢鴨（如月寛多）ら新撰組に囲まれて絶体絶命の状況にあった桂小五郎（北村武夫）の元に、颯爽と馬で駆け付け、窮地を救ったのは、我らが鞍馬天狗（榎本健一）であった。
        その頃、近藤勇（鳥羽陽之助）らの元には、鞍馬天狗の行動を予告した「天狗廻状」なる密告書が出回っていた。
        一方、岡っ引きの隼の辰吉（永井柳太郎）に働かされていた 角兵衛獅子の杉作（悦っちゃん）と新吉（ギャング坊や）は、その日の稼ぎの入った財布を落としてしまい、途方にくれている所で、鞍馬天狗と出会う。
        しかし、帰宅した杉作らからその顛末を聞いた辰吉は、天狗の情報を新撰組に知らせて賞金を得ようと企むのだった。
        そんな鞍馬天狗も、一人の女性に恋をしていた。
        宗像右近（柳田貞一）の一人娘、お園（霧立のぼる）であった。
        天狗は、彼女の元に忍び込むと、彼女が折った折り鶴をこっそり持ち帰って、個人的な宝物にする。
        宗像が近藤勇から、勤王党の名前を列ねた「浪人人別帳」なる書物を取り寄せようとしていたのを途中で察知した天狗は、自らが密使に化け、近藤宅へ潜入するのだったが、又しても、いち早く知らせを受けていた近藤勇らによって、彼はまんまと捕えられてしまう…。